衛(wèi)生級不銹鋼管庫存壓力短期難以被終端消化故反彈高度有限

發(fā)布時間：2022-06-15 19:32:37

  基本面因素分析

   一、原料端表現(xiàn)

   目前，多地疫情進入掃尾階段，衛(wèi)生級不銹鋼管需求好轉(zhuǎn)，鋼廠利潤修復疊加鐵水高位，鐵礦需求依舊強勁，預期澳巴發(fā)運量持續(xù)回升，但到港量卻再度降至年均線以下，對于港庫增量補充十分有限，鐵礦供需格局依舊緊張，港口庫存持續(xù)去化。

   另外，噸焦盈利虧損拉低焦企開工率，且焦炭整體庫存維持低位，衛(wèi)生級不銹鋼管市場挺價意愿強烈，深貼水修復行情引領期貨低位大幅反彈。成本漲價利多成材價格。

   但另一方面，虧損大背景下鐵水或已見頂，后市面臨回落。隨著華東地區(qū)進入梅雨季，考慮到6月高考、中考以及夏收等因素，預計終端需求回升空間有限，市場反彈幅度或?qū)⑹照?。后期仍需重點關注衛(wèi)生級不銹鋼管需求的恢復情況。下游需求負反饋也會制約上游能否持續(xù)挺價。

   二、供求端表現(xiàn)

   需求端情況

   目前，終端需求因雨季影響恢復緩慢，5月下旬以來，南方進入雨季，持續(xù)性降水疊加度高。據(jù)水利部預測，今年6-8月國內(nèi)有南北兩條雨帶，預計長江、松花江、珠江、太湖流域可能發(fā)生區(qū)域性暴雨洪水。一旦發(fā)生汛情，衛(wèi)生級不銹鋼管現(xiàn)貨發(fā)運面臨中斷，不利于新開工項目及戶外施工?？傮w來看，當前衛(wèi)生級不銹鋼管市場仍處于供應小幅過剩的狀態(tài)。但下半年隨著基建等重大工程落地，預計需求端將有較大提升空間，對于衛(wèi)生級不銹鋼管價格形成一定支撐。

   三、庫存端表現(xiàn)

   4-5月份，鋼廠降價拋售將庫存壓力向下轉(zhuǎn)移，但并沒有被下游需求所消化。因此，后市二級代理貿(mào)易商承壓較大，衛(wèi)生級不銹鋼管傳統(tǒng)需求淡季之下出貨有一定難度。

   四、衛(wèi)生級不銹鋼管現(xiàn)貨市場心態(tài)

   5月下旬以來，隨著穩(wěn)經(jīng)濟舉措出臺，衛(wèi)生級不銹鋼管市場信心好轉(zhuǎn)，價格則呈現(xiàn)回升走勢。市場近期成交稍有好轉(zhuǎn)，但更多還是以投機消費為主。近期，正套有所增加，實際剛需補庫略有回升，但去庫驅(qū)動并不強，短期消費壓力仍存。就目前鋼廠反饋，6月份訂單壓力有一定緩解，但總?cè)笨谝廊淮嬖?，頂價意愿并不強烈。短期商家資源偏多，流動資金占用較大，兌現(xiàn)回款周期拉長。

   在衛(wèi)生級不銹鋼管需求較弱的大背景下，端午節(jié)前商戶低價求售，多以回籠資金目的為主。在現(xiàn)實與預期的反復拉扯下，商戶心態(tài)趨于疲憊，后期更傾向于謹慎操作。

   結論及建議

   綜合上述分析，從宏觀角度看，在經(jīng)濟基本面沒有實質(zhì)性扭轉(zhuǎn)的情況下，當前更需警惕市場利好預期提前透支引發(fā)的二次下跌風險。從微觀角度看，供需兩弱的格局之下，衛(wèi)生級不銹鋼管市場存在邊際改善的預期，盤面期貨修復上行驅(qū)動仍存。但衛(wèi)生級不銹鋼管庫存壓力短期難以被終端有效消化，故反彈高度有限。

   不銹鋼現(xiàn)貨網(wǎng)預計6月衛(wèi)生級不銹鋼管現(xiàn)貨價格小幅升高，但上行驅(qū)動力薄弱。在下游利潤尚未好轉(zhuǎn)之前，基建投資大幅提升制造業(yè)需求難度較大。

   期貨操作上建議逢反彈做空為宜，衛(wèi)生級不銹鋼管現(xiàn)貨操作上建議商戶盡快出貨，近期避免囤貨遭受跌價風險